广发证券 2017年《旅游行业春节数据分析》报告

以下内容节选自 广发证券《旅游行业春节数据分析》报告,报告全文20页,报告发布日期为2017年2月6日。全文下载地址见文末
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 国内游:春节国内旅游人次 3.4 亿,同比增长 13.8%,增速略有放缓 国内游整体:17 年春节期间全国共接待游客 3.44 亿人次,同比增长 13.8%, 实现旅游总收入 4,233 亿元,同比增长 15.9%,游客增速较上年同期 15.6% 略有放缓。“南下避寒”和“北上赏雪”成主流,受冬奥会带动,冰雪旅游 升温,南方避寒旅游从海南向西南各省区扩展。
分地区来看:受冰雪旅游带动,吉林和黑龙江游客量增速同比分别为 20% 和 12%。西南省份云南、广西增速情况领跑全国,增速达 65 %和 30%;传统旅游强省增长稳定,四川(+10%)、陕西(+21%)、湖南(+20%)。
重点景区情况:桂林、丽江和三亚各大景区客流量增长显著:
1)桂林:受 春晚效应带动,桂林全市接待量同比大幅增长 102%:漓江景区(+169%), 象山景区(+96 %),两江四湖(+49%),银子岩(+30%)。
2)丽江:全市 接待量(+56%),玉龙雪山(+33.9%)、大索道(+69.9%)、印象丽江(+6.5%)。
3)三亚:全市接待量(+14%),三亚千古情景区(+33%),三亚免税店(客 流+27%,营业额+7%),南山(+12%)。峨眉山(+11.7%)和乌镇景区(+9.6%) 在高基数的基础上维持稳健增长,九寨沟景区(+9.1%)增速由负转正。黄 山景区(-1.7%)增速有所回落,宏村景区(+9.7%)保持增长。

 出境游:春节出境旅游 615 万人,同比增长 7%,增速略有放缓 春节期间我国公民出境旅游总量约 615 万人,同比增幅近 7%,其中团队游 人数 37.4 万人,同比增长 2.5%。出境游总体呈现常态化、散客化,自由行 比例提升,客源地方面,二三线城市内陆地区出境比例不断提升。
1)短线游:日韩泰增速放缓,东南亚其他国家高增长:16 全年赴日、韩、 泰三大目的地中国游客数量分别为 637、807 和 876 万人次,同比分别增长 28%、35%和 10%,增速较 15 年出现较大幅度下滑;16 年新加坡、印尼增 速分别达 36%和 30%,除泰国外东南亚其他目的地国家市场有望加速增长。
2)长线游:欧洲有望恢复性增长,澳大利亚春节接待内地游客增长 8.5%, 在航空运力投放、签证便利化、2017 中澳旅游年多重利好驱动下澳洲市场 增长有望提速。
3)港澳台:香港、澳门两地市场止跌企稳迹象显著,春节 期间赴香港、澳门的内地游客同比分别增长 3.7%和 8.5%,且 12 月两地单 月增长强劲,赴港、澳增速分别 6.1%和 7.8%。而台湾市场由于政治环境恶 化,大陆游客人数急速缩减,春节期间同比下降超 20%。

 17 年行业有望延续高景气,优质龙头及主题性机会值得关注 16 年以来受益于各公司内生性稳步增长及并购效应,旅游行业整体业绩表 现稳健。但由于行业盈利增速回落及估值高企,旅游板块表现不佳。17 年 行业有望维持高景气,一方面恶劣天气、指纹签证、恐怖袭击等不利因素 的影响有望减弱,另一方面消费升级、政策利好等仍是旅游行业持续增长 的驱动力。我们看好 17 年景区客流恢复性反弹和出境游需求复苏、周边游 快速增长、酒店行情底部回升等几个主题。 公司方面,我们重点看好:主业成长确定、估值具有安全边际,且有较强 外延扩展预期的龙头,如中青旅、中国国旅、宋城演艺。同时建议关注:
(1) 具有国企改革及区域资源整合预期的黄山旅游、丽江旅游、桂林旅游;
(2) 16 年股价下跌明显,但底部回升的酒店龙头锦江股份及子行业维持高景气 的出境游公司众信旅游和凯撒旅游。

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